Приложение к Постановлению от 29.04.2009 г № 158-П Стандарт

Принципы оценки эффективности использования пакетов акций, собственником которых является саратовская область

Эффективность использования пакетов акций, собственником которых является Саратовская область, оценивается на основе следующих принципов:
1) миноритарности конкретных пакетов акций, невозможности использования Саратовской областью пакетов акций как эффективного средства управления финансово-хозяйственной деятельностью конкретных акционерных обществ в соответствии с действующим законодательством.
Принцип миноритарности определяется наличием блокирующего пакета акций (25 процентов плюс одна акция) в собственности Саратовской области;
2) экономической эффективности деятельности акционерных обществ для области как акционера.
Для акционерных обществ, чистые активы которых на начало прошедшего года положительны, разделение на эффективные и неэффективные осуществляется путем сопоставления годовой интегральной доходности акционерного общества с бюджетной нормой дисконта. Если интегральная доходность превышает бюджетную норму дисконта, акционерное общество следует признать эффективным, в противном случае - неэффективным.
Интегральная доходность (Пид) акционерного общества определяется следующим образом:

                                С     - С     + D
                                 ЧАi1    ЧАi0    i
                      П    = -----------------------,
                       ИДi            С
                                       ЧАi0
    где:
    П    -  интегральная  доходность  акционерного  общества по итогам i-го
     ИДi
года;
    С     -  стоимость  чистых активов акционерного общества,  приходящихся
     ЧАi1
на долю области, на конец i-го финансового года. Если принадлежащий области
пакет  акций  акционерного  общества  оценивался независимым оценщиком и на
начало,  и на конец i-го года, - рыночная стоимость областного пакета акций
на конец i-го года;
    С     -  стоимость  чистых активов акционерного общества,  приходящихся
     ЧАi0
на долю области на начало i-го финансового года. Если принадлежащий области
пакет  акций  акционерного  общества  оценивался независимым оценщиком и на
начало,  и на конец i-го года, - рыночная стоимость областного пакета акций
на начало i-го года;
    D  -  сумма  дивидендов,  приходящихся  на  долю области,  которые были
     i
фактически выплачены акционерным обществом в течение i-го финансового года;
    i - индекс отчетного года.

Бюджетная норма дисконта определяется на уровне средней за соответствующий год ставки рефинансирования Центрального банка России.
Для акционерных обществ, чистые активы которых на начало года отрицательны, расчет показателя интегральной доходности не производится, при этом акционерные общества, чистые активы которых на конец года также отрицательны, считаются неэффективными.